牛市掩盖基金管理风险

http://www.sina.com.cn 2007年09月11日 00:04 南方都市报

相关基金经理会因此,这部分损失由基金公司风险准备金弥补,这部分损失由基金公司风险准备金弥补

  

  随着市场环境的完善,基金投资系统性、制度性风险大大降低,但来自基金公司的个案管理风险仍难以避免。近日3家基金公司爆出在可转债到期日“忘记”转股或卖出从而导致2200万元损失的事件,虽然该部分损失由基金公司自掏腰包,但基金公司的管理漏洞也给投资者敲响了警钟。

  可转债到期,基金公司竟“忘记”转股或卖出2200万“学费”暴露基金公司管理“软肋”

  首次动用风险准备金

  证券时报记者 木鱼

  三家基金公司旗下的五只基金在8月中旬因未能及时转股或卖出所持有的上电转债而被上市公司强制赎回,直接造成了2200万元的损失。CFP资料

  监管部门近日向基金公司发文确定,三家基金公司旗下的五只基金在8月中旬因未能及时转股或卖出所持有的上电转债而被上市公司强制赎回,直接造成了2200万元的损失,这部分损失由基金公司风险准备金弥补。这是自去年8月中旬监管部门要求基金公司提取风险准备金以来,风险准备金制度首次发挥作用。

  一个低级错误引发了基金首次动用风险准备金来弥补投资损失。

  早报记者 肖莉

  可转债全称为可转换公司债券。在目前国内市场,可转债指在一定条件下可以被转换成公司

  监管部门近日向基金公司发文确定,三家基金公司旗下的五只基金在8月中旬因未能及时转股或卖出所持有的上电转债而被上市公司强制赎回,直接造成了2200万元的损失,这部分损失由基金公司风险准备金弥补。

  可转换公司债券,简称“可转债”,到期之后转股或卖出,是目前最“理性”的做法,但这是普通投资者都知道的常识,号称专家

股票的债券。可转债具有债权和期权的双重属性,其持有人可以选择持有债券到期,获取公司还本付息;也可以选择在约定的时间内转换成股票,享受股利分配或资本增值。所以投资界一般戏称,可转债对投资者而言是保证本金的股票。

  低级错误

理财的基金却由于疏忽“忘记了”,这一低级错误引发基金首次动用风险准备金来弥补投资损失。基金业人士昨天告诉早报记者,该错误属严重投资失误,如相关公司管理够严格,相关基金经理会因此“下课”。

  然而就是这种“保证本金”的股票让三家基金公司蒙受损失。根据监管部门的通知,这部分损失将全部由基金公司的风险准备金弥补,基金持有人不承担任何损失。

  造成此次基金投资损失的是投资者并不十分熟悉的可转债品种,该品种是指在一定条件下可以被转换成公司

  低级错误非首次出现

  银河证券基金研究中心分析师马永谙认为,此次上电转债事件纯粹因为管理疏忽导致,应属于“操作错误”的范畴,“作为机构犯这种错误令人匪夷所思”。

股票的债券。这类品种因具有债权和期权的双重属性而被基金广泛投资。

  日前有报道称,监管部门近日向基金公司发文确定,三家基金公司旗下的五只基金在8月中旬因未能及时转股或卖出所持有的上电转债而被上市公司强制赎回,直接造成了2200万元的损失,这部分损失由基金公司风险准备金弥补。

  漏洞环节各不相同

  可转债发行时一般都设有赎回条款。据悉,上电转债发行时的赎回条款为:“如果上海电力股价连续30个交易日高于当期转股价格的130%,公司有权赎回未转股的可转债。”这样的条款就是业内所说的“强制赎回”。由于上海电力股票今年3月以来就一直高于转股价的130%即5.76元,上海电力于今年7月宣布8月15日强制赎回可转债,赎回价格为103.2元。

  资料显示,上电转债发行时曾设立赎回条款:“如果上海电力股价连续30个交易日高于当期转股价格的130%,公司有权赎回未转股的可转债。”由于上海电力股票今年3月以来就一直高于转股价的130%即5.76元,上海电力于今年7月宣布8月15日强制赎回可转债,赎回价格为103.2元。

  在上电转债被强制赎回之前一个多月内,上海电力连续8次发布了《关于“上电转债”赎回事宜的公告》,基金公司投资、交易和监察部门相关人员都没有引起足够关注,从而错过转股或者卖出可转债的机会。

  事实上,上电转债交易价格远远高于103.2元,今年5月底债券价格最高达到277.99元,到了8月14日最后一个交易日收盘时还有226.58元,以当日上海电力10.12元收盘价计算,转股对应价值达到228.44元,卖出或者转股显然都要比被上市公司以103.2元强制赎回划算得多。

  而8月14日,上电转债最后一个交易日收盘价格为226.58元,以当日上海电力10.12元收盘价计算,其转股对应价值达到228.44元,卖出或者转股显然都要比被上市公司以103.2元强制赎回合算。投资者如果不卖出可转债也不转股,则犯下可转债投资中最低级的错误。

  “基金经理操作过于随意了”,一位基金公司人士认为,基金公司交易室每天发布交易提示并在晨会时提示重大事项,基金经理必须关注,监察稽核部每天也有责任对交易是否合规进行审核。在这样的流程规定下,还是出现上电转债赎回信息无人获知的现象,公司内部所存在的问题不容忽视。

  熟悉可转债市场的市场人士表示,和当日收盘价格相比,被强制赎回的债券每张损失了123.38元,由此可以推算出2200万元基金损失是由约18万张上电转债被强制赎回造成的。在这种强制赎回的情况下,投资者如果不卖出可转债也不转股,那就是犯了可转债投资中最低级的错误。