进口煤火爆行情将难以向下半年延续!

人民币贬值应该不利于中国煤炭进口以及亚洲煤价,人民币贬值使中国国内煤炭获得相对优势,因此中国可能会减少进口煤炭,短期进口煤增长空间受限,1.当前进口煤价格优势不明显,从澳洲和印尼进口主流动力煤东南沿海港口到岸价格较国内煤相比,月底国际动力煤市场加速下跌,国内动力煤市场不温不火,由于新兴市场新增煤炭需求难抵中国市场低迷导致的需求下降

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(本文作者为专栏作家,以下内容仅代表其个人观点)

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8月份,全球动力煤市场遭遇多重利空打压,供需矛盾突出,煤价跌势难止,市场依旧熊途漫漫。国际方面,受原油价格下探、煤炭消费旺季消退、人民币贬值及全球资本市场调整等因素影响,煤价加速下跌,前景黯淡。国内方面,大型煤企降价促销,全国发电量小幅增长,但依然不乐观的经济形势、电力和煤炭夏季消费高峰的终结和即将到来的淡季因素,使得动力煤市场信心不足,可以预见,9月市场将继续保持不温不火、降中趋稳的发展态势。
多重利空加码 国际市场煤价深跌不止
8月份,国际原油价格持续下探,大宗商品价格呈现明显下滑趋势,煤炭市场也延续“旺季不旺”态势。随着北半球夏季接近尾声,部分国际性市场采购结束,需求重回疲软态势;另一方面,人民币贬值使煤炭出口大国被迫下调美元报价,贸易商普遍看空后市,尤其是中国贸易商,在人民币贬值后,对煤炭进口业务采取更加谨慎的态度;同时,8月末全球资本市场调整,而国际三大煤炭指数金融性质较强。在多重利空叠加下,月底国际动力煤市场加速下跌。
截至8月24日,澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格指数收于57.77美元/吨,较上月末下跌3.75%;南非理查德港动力煤价格指数收于53.14美元/吨,较上月末下跌3.53美元,跌幅6.23%;欧洲ARA三港动力煤价格指数收于54.52美元/吨,月环比跌幅6.6%。
澳大利亚方面,受主要出口国需求不利影响,成交量有所下滑。瓦拉塔港务集团船运数据显示,8月份,中国从纽卡斯尔港其负责运营的一、二号煤炭码头共进口动力煤和炼焦煤87.8万吨,虽然环比增长35%,但仍远低于去年同期水平。同时,日本电厂在煤炭现货市场购买活动也并不活跃。截至8月底,纽港出口煤待装船数降至13个月新低。
欧洲情况也同样不容乐观。目前,俄罗斯煤炭报盘在欧洲现货市场颇具竞争力,俄煤炭供应充足,但欧洲各国经济复苏缓慢,英德等国又向低碳能源转型,大力发展清洁能源,煤炭需求更加疲软。因此,国际三大煤炭出口港价格指数中,以欧洲ARA三港动力煤现货价格跌幅最深。
中国方面,由于支持国内煤炭生产,对海运进口煤质要求变严,以及环保因素,前7月累计进口煤炭1.2亿吨,同比下降33.7%。而除了上述因素继续发挥作用之外,人民币贬值增强了国内煤炭的竞争力,进口煤采购还将进一步减少。
8月下旬,受全球煤炭市场不景气、煤价疲软影响,印尼政府将其2015年生产目标由原来的4.25亿吨下调至4亿吨。但市场分析认为,由于新兴市场新增煤炭需求难抵中国市场低迷导致的需求下降,2015年印尼动力煤产量削减可能不会对煤炭价格有多少支撑作用。8月份印尼动力煤参考价格价为59.14美元/吨,继6月历史低位以来再创新低。
不温不火 国内市场降中趋稳
8月份,国内动力煤市场不温不火,即使大型煤企降价促销,全国发电量小幅增长,部分地区天气炎热提振电煤需求,但环渤海动力煤价格指数仍小幅下跌3元/吨,市场呈现降中趋稳的态势。
随着大型煤炭企业降价促销对市场影响的逐渐淡化,环渤海地区主要中转港口以及主要电力企业基本合理的煤炭库存水平等因素,虽然减轻了环渤海地区动力煤价格的下降压力,但是依然不乐观的经济形势、电力和煤炭夏季消费高峰的终结和即将到来的淡季因素,使得动力煤市场信心不足,价格指数继续小幅下滑。8月26日最新发布的环渤海地区动力煤交易价格指数报收409元/吨,较月初下跌3元/吨,月跌幅0.73%。
受8月大型煤企降价促销,天气炎热及煤炭消费旺季的推动,环渤海港口库存消耗较快,下游拉运频繁顺畅。截至8月30日,环渤海煤炭库存量为1543.5万吨,较上月末1898.3万吨下滑354.8万吨,环比下跌18.69%。
下游方面,截至9月1日,六大电厂库存1284.1万吨,日均煤耗53.3万吨。数据显示,8月1-28日,全国发用电4633.49亿千瓦时,同比增长2.97%,增速较去年同期回升6.54个百分点,比7月增速回升4.97个百分点,其中华东、华中区域对全国发用电增长的贡献率达81.3%,合计拉高全国发用电增速2.86个百分点。据了解,8月份华东、华中地区均出现了持续高温天气,表明天气因素是拉动全国发用电增速回升的主要原因。然而,在工业用电仍无法获得实质性改善的情形下,随着高温天气逐渐消退,后续电力需求仍不容乐观。
9月动力煤市场难有起色
国际方面,当前全球经济增长乏力,水电、核电、页岩气等新能源冲击着传统的化石能源,国际煤炭市场颓势尽显。道达尔等国际能源公司纷纷加快剥离或退出煤炭业务;中国、印度等煤炭消费大国从市场和政策层面削减进口煤采购;印尼和澳洲等煤炭出口大国计划性减少煤炭生产,国际煤炭市场呈现两端收缩的态势,9月国际动力煤市场前景依旧黯淡。
国内方面,从市场因素分析,近期神华公布9月份动力煤销售方案,9月份神华动力煤销售除了继续执行银行承兑优惠之外,其余在8月份执行的量大优惠、低卡高装和配煤优惠全部取消,所有装煤按照下单热值进行。但值得一提的是,5500大卡的挂牌价直接下调至405元/吨。在取消了优惠之后,神华9月份各卡数动力煤挂牌价与8月份结合所有优惠措施的价格相比,大体上呈小幅下降的态势。受神华等大型煤企调价影响,贸易商观望情绪渐浓,加上下游需求疲软,短期内国内动力煤市场难见起色。
从宏观因素分析,受厄尔尼诺现象持续发展,多地受高温、台风、暴雨等天气因素影响,7、8月份出现洪涝灾害,部分企业生产经营活动有所减缓,同时京津冀等地加大治理大气污染力度,导致8月中国制造业采购经理指数小幅回落至49.7%,降至临界点下方,制造业增长动力不足。国内宏观经济发展放缓,原油等大宗商品价格持续走低,制造业国内外市场需求偏弱,导致动力煤市场的支撑力度不够,反弹条件尚未构成。
从天气因素分析,进入9月份,国内大部分地区将与炎热高温天气渐行渐远,火电需求即将进入传统淡季,同时随着中秋、国庆长假的即将到来,预计下游需求将进一步下滑。
因此,总体来看,9月国内动力煤市场将保持不温不火的发展趋势,价格将保持降中趋稳的态势。

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资料图片:中国内蒙鄂尔多斯一处露天煤矿。REUTERS/Fayen Wong

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撰稿 Clyde Russell

二季度以来,受国内去产能、减量化生产影响,国内煤炭供给明显收缩,支撑煤炭价格从下游到港口到坑口接连上涨,进口煤价格优势恢复,进口量跳跃式增长。据国家海关最新数据,1-6月份累计进口煤炭10803万吨,较去年同期增加816万吨,增幅高达8.2%;其中6月份进口2175万吨,同比增长31%。此外,去年同时进口煤基数偏低也拉高今年上半年煤炭进口量涨幅。

进口煤火爆行情将难以向下半年延续!。澳洲朗塞斯顿8月19日 –
理论上,人民币贬值应该不利于中国煤炭进口以及亚洲煤价。但目前为止,实际情形却并非完全如此。

下半年,国内煤炭行业去产能将进入全面实施阶段,煤炭进口市场将何去何从?上半年火爆行业能否得到延续?

人民币贬值使中国国内煤炭获得相对优势,因此中国可能会减少进口煤炭,这从逻辑上来说是没有问题的。中国是全球最大的煤炭进口国。

1.当前进口煤价格优势不明显,短期进口煤增长空间受限

中国央行大幅调降人民币中间价之后,人民币上周贬值约3%。市场普遍认为央行此举是为了增强中国出口行业的竞争力。

动力煤方面,尽管国内港口、产地动力煤价格持续大幅上涨,但由于人民币贬值,国家海运费上涨,自6月中下旬以来(一般从澳洲和印尼进口煤周期为7-15天),从澳洲和印尼进口主流动力煤东南沿海港口到岸价格较国内煤相比,优势不明显,印尼部分煤种甚至出现倒挂的现象。

在新的汇率水平之下,如果以美元计价的中国进口煤炭价格下降,或者以人民币计价的国内煤炭价格上升,都不足为奇。

尽管7、8月份,国内动力煤价格或将进一步上涨,进口煤价格优势有所恢复,但一般认为进口煤存在30元/吨价格优势时,贸易商才有操作空间。由此来看,3季度动力煤进口以电厂刚需为主,进口量增长空间受限。

但是,中国国内煤价基本保持稳定,秦皇岛动力煤基准价格SH-QHA-TRMCOAL并无变化,上周仍保持在每吨410元。

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今年迄今为止国内煤炭价格已累计下跌22%,上半年有70%以上的中国煤炭企业出现亏损。

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如果人民币贬值不能提振国内煤价,那么对中国进口煤炭价格最常参考的基准也没有太大影响。

焦煤方面,今年以来进口焦煤价格优势不明显,5、6月份,受钢铁、焦炭行业开工率回升影响,国内焦煤价格快速上涨,部门进口焦煤价格优势开始显现。然而,6月份由于涨幅过大,进入7月份国内焦煤大矿艰难保价,叠合人民币贬值、海运费上涨,进口焦煤价格优势萎缩,预计后期进口量将随之下降。

上周澳洲纽卡斯尔港口的热煤指数GCLNWCWIDX上涨0.8%报每吨60美元,这仅略低于今年第一周的61.94美元。

2.人民币贬值继续,将削弱进口煤价格优势

以澳元计价,截至8月14日的当周,该指数较1月第一周上涨了6.3%。

年初以来,人民币兑美元累计下跌已近3%,人民币兑美元的汇率创2010年底以来最低水平。随着英国脱欧,全球经济放缓的预期升温,同时为推动人民币国际化,下半年人民币仍有贬值需求和动力。随着人民币进一步贬值,进口煤到岸价格将继续上涨,与国内煤炭价格比较优势逐步缩小,不利于煤炭进口恢复。