险资择机入场 上周大幅加仓基金

出于资金特点和投资诉求的迥异,资金的一举一动、一颦一笑已成为市场判断资金取向和大盘阶段行情的重要因子,保险资金的一举一动、一颦一笑已成为市场判断资金取向和大盘阶段行情的重要因子,手握巨额资金、注重中长期配置的保险资金开始择机入场,中国人寿于上周确实加仓了该公司的趋势基金,为主的保险资金开始入场申购基金,  华宝证券日前发布的投连险月度报告显示,  华宝证券日前发布的投连险月度报告显示,纳入排名体系的195个账户在11月份获得了3.6%的平均收益

  因此,在多空胶着时,投资者一定要多加留意,因为保险巨头的减仓操作,往往就成了“行情向下”的信号;相反,如在大家都悲观时,一旦保险资金有进场动作,往往就是逢低捡便宜货的积极信号。

  分析人士认为,保险资金及企业年金此时加仓的逻辑、动因在于:与其一味被动地规避风险,不如择机进场,尤其是对于注重中长期投资并有保费持续流入的保险资金而言,当前时点亦是中长期配置的时机。

  除此之外,要明确投连险的长期持有性质,如果年限未到而退保,则要承担一定损失,如果暂时亏损,可以静候观察再做决定。

  本报通过对机构一线的市场调查,辅之一季度险资重仓股数据,来为读者解析保险公司在股市投资上调兵遣将之全攻略。

  而从目前仓位水平来看,保险资金也具备一定的加仓空间。在前期大幅赎回基金后,几家主流保险公司的权益类仓位水平已降至中性偏下水平。一家大型保险机构投资部人士说,“市场大底正在形成,未来将考虑逐步加仓估值偏低的股票,提高股票仓位。”

  华宝证券日前发布的投连险月度报告显示,纳入排名体系的195个账户在11月份获得了3.6%的平均收益,其中有191个账户取得正收益,占比约98%。

  保监会数据显示,截至今年3月末,我国保险资产总额为5.4万亿元,而保险资金权益类投资仓位上限为25%。由此推算,包括基金和股票在内,保险机构可投入股市的资金已经超过了1万亿。

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  此外,更为重要的是,相关统计数据显示,从目前已发布的2011年度半年报业绩预告来看,被险资重仓的个股中有近七成报喜。

  值得注意的是,与股市唇齿相依的投连险仓位已出现异动。据华宝证券对投连险仓位的测算,12月12日至16日这一周交易日内,剔除指数波动对激进型投连险账户有效仓位的影响,整体激进型投连险账户有效仓位主动加仓4.79%。

  纵观近三年数据,平安保险旗下的平安进取账户(收益51%)、招商信诺旗下的灵动A型账户(收益33%)、海康人寿旗下的稳健型账户(收益31%)、泰康保险旗下的避险型账户(收益19%)的收益率在各类账户中分列第一。

  2 蓝筹股战役:人弃我取

  一位保险机构投资部人士说,“随着年末结账资金退出的逐渐结束,包括保险资金、社保基金等在内的‘国家队’已开始逐步吸筹。今年最后一个交易周,股指有望低位小幅反弹,以红盘报收。”

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  但事实上,从持仓结构和重仓股表现来看,险资一季度表现的确可圈可点。保险公司的个股配置情况因上市公司一季度报告的披露收官而浮出水面。在今年一季度,保险机构明显踏准了以蓝筹股为核心的行情热点。据统计,保险机构今年一季度共进驻553家公司的十大流通股东序列,而按照持股市值排列,险资集中持有的前六大重仓股分别为工商银行、中信证券、农业银行、民生银行、建设银行和大秦铁路。

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  另据新快报统计的74个投连险账户中,73个账户获得正收益,这些账户11月平均收益达到4.63%。

  险资突然看多的逻辑在于:今年市场特点是风险与机会并存,但机会仍然大于风险,在波动中把握机会。“大盘股估值偏低,沪深300的PE水平偏低。虽然大盘大涨条件还不具备,但指数下探空间已有限,对于像保险资金这样的机构投资者来说,已经到了可以出手买入的区间。”

  虽然市场信心依旧较弱,但在政策底信号频频出现的背景下,手握巨额资金、注重中长期配置的保险资金开始择机入场。与此同时,由保险机构、基金等金融机构管理的企业年金,也在上周有类似追加资金的举动。

  业内人士透露,这几家险企近几年在网销方面速度迅猛,而此前的9月份,保监会对保险公司网销理财类保险进行了规范,国华人寿等保险公司投连险业务受此影响,保费收入大幅减少。

摘要:大跌前,它们顺利逃顶;上涨前,它们悄然埋伏。保险资金的一举一动、一颦一笑已成为市场判断资金取向和大盘阶段行情的重要因子。
然而,出于资金特点和投资诉求的迥异,保险公司的投资部门向来比基金、券商低调:涉及投资观点避而不谈,没有投资报告,拒绝一切外宣。…

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  相比之下,同样是激进型的生命精选股票型账户下跌1.26%,混合型的太平智选忠诚保证型账户下跌0.87%,债券型的北大方正稳健型账户下跌0.03%,印证了股市涨跌起伏的永恒规律。

  1 “平安效应”:空头突然看多

  综合来自保险机构、基金、券商的消息显示,上周,以中国人寿为主的保险资金开始入场申购基金,主要以指数型、偏股型基金为主,合计规模近百亿元。一位基金业人士证实,中国人寿于上周确实加仓了该公司的趋势基金。

  牛市投保要注意啥?

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  “周线拉出七连阴,并收出十字星,说明多空双方开始趋于谨慎,股指继续深幅下行的概率不大,但不排除相关个股仍有下跌空间。我们的观点是,考虑到月底资金的紧张局面元旦后开始缓和,以及春节前新股的真空期等因素,大盘本周有望探底回升。”持有相同观点的,还有另一位受访的保险机构投资部人士。

  DM理财(www.dmlicai.com)从华宝证券获得的数据显示,今年11月,与股市挂钩的指数型账户和激进型账户获得的收益率最高,分别获得9.43%和5.44%的平均收益。

  当然,并非所有的保险资金都能精于此道,也有看走眼的。某大型保险公司今年一季度业绩表现着实一般,投行人士认为,究其原因在于股票板块配置没有踏准市场节奏,因而没有取得理想的投资回报。

  不过,相较而言,中小保险公司的观点依然颇为谨慎。“目前我们公司的投资策略是关账,到年底前都不可能大动了。”一家中型保险机构投资部人士为记者分析了他们“不动”的逻辑:一来今年对市场的判断出现失误,需要一个总结反思的过程;二来投资操作的失误是影响偿付能力的一个因素,在目前资本告急的情况下,观望或许是当下最“保险”的策略。

  一周理财情报

  低调并不代表不作为。在今年以来的行情中,大部分保险机构明显踏准了以蓝筹股为核心的行情热点,同样也捕捉到了重组股、题材股的机会。可以说,在基金、私募、券商、险资为代表的一季度机构交锋中,险资又一次跑赢。

  绝大部分激进型投连险账户选择不同程度的加仓,其中主动加仓幅度在10%的账户有6只,在5%至10%区间主动加仓的有10只;激进型投连险账户加仓最多的是日常消费行业,剔除指数波动,主动加仓了10.49%。

  北京工商大学经济学院保险学系主任
王绪瑾[微博]

  4月以来,A股盘中再现大幅波动,投资者不免心生疑虑:难道保险机构又在“行动”?投资者之所以如此敏感,正是因为对近两年来保险机构的“神奇”操作感到心有余悸。

  从受访情况来看,目前京沪保险机构正在为明年的投资做准备。有保险机构投资部人士认为,从成交和换手率等指标来看,大盘正处筑底阶段,已无必要过度悲观,预计明年二季度左右会有一波像样的反弹。择股方面,有分红预期、估值保证的银行股仍是保险资金的首选。

  三季度以来,A股市场的持续向好让各大券商的权益类集合理财产品收获颇丰。岁末将至,以东方证券资产管理有限公司为代表的券商资管掀起了年底分红潮。

  大跌前,它们顺利逃顶;上涨前,它们悄然埋伏。保险资金的一举一动、一颦一笑已成为市场判断资金取向和大盘阶段行情的重要因子。

  之前几周仓位变化还不明显的激进型投连险仓位,在上述报告期内出现了高仓位账户个数明显增多的现象。44只激进型投连险账户中,平均有效仓位在90%以上的账户达到25只,占账户总数的57%,较之前一周增加了8只。

  DM理财从保监会公布的数据看,今年10月投连险独立账户新增交费49亿元,为今年新增保费最高的月份,其中光大永明人寿新增投连险账户保费持续位居首位,超过44亿元,占当月全部新增投连险保费收入的91.15%。光大永明远远甩开第二名平安人寿[微博]的1.56亿元,第三名信诚人寿仅有1.16亿元。

  首先,该账户投资股票的比例为60%至100%,和偏股型基金相仿。选股上基本回避蓝筹股,青睐中小盘股,追捧题材股和重组股。风格激进、择时精准,易获得超额收益。如今年一季度,泰康投连险进取型账户逢低买入重组概念股上海梅林(600073),新进该股176万股。

  ⊙记者 赵铃 卢晓平(微博)
○编辑 梁伟 于勇

  不过,也有保险公司放慢投连险的拓展速度。弘康人寿10月投连险新增保费仅4.5万元,招商信诺新增62.55万元,国华人寿则颗粒不收。

  今年一季度,保险资金投资股票和基金类仓位占比为13.8%,13.8%为五六成的仓位水平,这也意味着险资还有千亿元的可入市资金。除数千亿随时可入市的资金外,保险资金正以每年1万亿元的速度增加。

  截至12月10日,东方证券资产管理有限公司旗下东方红4号累计净值达
3.0137元,该产品成立以来复权收益率达213.55%,同期上证综指仅上涨14.96%,遥遥领先于同期混合型和股票型基金,同期排名第一的基金业绩回报率仅为123.99%。

  山雨欲来风满楼。在3月部分保险公司及保险资产管理公司参加的一次行业会议上,半数以上与会保险机构相关负责人交流称,都在那段时间加了仓,并认为2011年的资本市场要比2010年好做。一位与记者相熟的中资保险公司投资负责人私下说,该部门研究员兵分多路奔赴上市公司,实地调研忙得不亦乐乎。

  中信证券研究报告认为,目前银行理财产品与险企万能险结算利率相比优势并不明显,预计2015年万能险结算年利率和分红险分红率继续维持4.0%以上,寿险类理财产品销售压力将有改善。

  业内人士认为,与华夏大盘“自下而上”的个股精选策略、长年潜伏题材个股等待行情爆发的操作手法所不同,泰康投连险进取型账户擅长的是激进进取、波段操作,且盘子小、进出较灵活,这更便于投资者跟踪参考。

  数据表明,在11月中,9成以上投连险账户都是赚钱的。

  那么,保险资金到底是先知先觉的波段高手,还是诱发大盘上涨或下跌的推手或杀手?

  近段时间以来,股市上演疯牛行情,与股市挂钩的投连险也开始持续骚动。