多家机构认为中国股市出现买点

多家机构近期发布报告称,近期发布报告称,沐浴在超预期的经济数据和全球央行新一轮宽松货币政策的暖风中的环球股市继续着反弹的脚步,欧美等央行又不断向市场投入流动性,但业绩增长情况并未如市场预期般强劲,对发达市场2010年的表现

摘要:多家机构近期发布报告称,中国股市可能已消化了硬着陆的风险,短期内出现了交易性机会。
海外媒体上周引述中国国际金融公司的报告称,中国股市迎来了一波有交易性机会的升势,投资者应该开始买入与中国经济增长紧密相关的股票。投资者应该买入水泥股、券商股…

沐浴在超预期的经济数据和全球央行新一轮宽松货币政策的暖风中的环球股市继续着反弹的脚步。

有关中国将再次采取措施收紧银根的传言又一次打击了投资者的信心,全球股市再度因中国而普跌。

  多家机构近期发布报告称,中国股市可能已消化了硬着陆的风险,短期内出现了交易性机会。

风险偏好在上升

美银行业绩未如人意

  海外媒体上周引述中国国际金融公司的报告称,中国股市迎来了一波有交易性机会的升势,投资者应该开始买入与中国经济增长紧密相关的股票。投资者应该买入水泥股、券商股、地产股和矿业股。

环球股市在过去几个月里已有了可观的涨幅,主要由于市场对欧洲主权债务危机的忧虑有所缓解,加上美国经济状况好转,欧美等央行又不断向市场投入流动性,吸引投资者重投股市。

陆续公布2009年第四季度业绩的美国银行、摩根士丹利行等几家大银行,经营状况虽有不同程度的改善,但业绩增长情况并未如市场预期般强劲。美国12月份新房开工量低于市场预期,也表明房地产业的复苏仍需时日。这些对市场情绪均造成负面影响。加上中国可能再度收紧银根,导致投资者避险情绪上升,美元汇率大幅攀升,美元指数再度升到78点之上,股市则出现大幅下跌。

  一些分析人士认为,中国市场已基本上反映了非常悲观的经济前景。彭博资讯的数据显示,截至6月27日,上证指数本季度以来下跌了6.2%,动态市盈率跌至11.6倍。而上一次动态市盈率跌至如此低的水平是在2008年11月份,上证指数在随后的6个月间大涨49%。

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发达市场经济虽在复苏,但仍十分疲弱。德国经济去年大幅萎缩了5%,是二战以来最严重的衰退,显示这个欧洲最大经济体仍增长乏力。英国央行继续维持0.5%基准利率不变,同时保持2000亿英镑量化宽松规模,与市场预期相符。

  RBC新兴市场基金负责管理8.55亿美元资金的经理人菲利普表示,中国政府过去18个月所采取的紧缩政策已经奏效,且看来正在接近尾声。他依然看好中国政府调控经济的能力。

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尽管如此,对发达市场2010年的表现,市场看法开始有所改善。

  德盛安联资本公司的驻圣地亚哥的首席投资官瓦雷拉斯近日表示,中国上证指数跌至9个月低点带来了买进机会,因为投资者对中国经济前景过于悲观。上证指数今年以来一度下跌近6%,同期标准普尔500指数上涨了3%。

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渣打银行认为,由于从2008年末到2009年初的周期性底部已获得了大量的收益,投资者应考虑从新兴市场和亚洲地区的股市进行获利了结;而美国可能继续处于经济复苏和利率上升之间的“最佳位置”,并且维持的时间比亚洲地区更长,因此,该行将北美股市12个月期的评级由“减持”调高为“中性”,将日本股市的3个月期和12个月期评级均由“减持”调高为“中性”。

  瓦雷拉斯认为,投资者对中国股市显然太悲观,中国股市相对于全球其他地区表现落后,给了投资人以很低的估值水平买进股票的机会。

贝莱德认为,全球各主要经济体经济正逐步复原,债务问题也在缓慢改善,“追逐风险”的长线策略仍是正确方向。但这个过程不会是一帆风顺的,而是偶有起落,但风险资产价格的上升轨道或多或少较为明朗。

渣打银行提醒投资者,2010年需密切关注决定反弹是否延续的五大要素,包括经济复苏、流动性、利率、企业盈利与估值。该行预计包括股票、石油乃至商品货币在内的全球大多数风险相关品种的市场可能在一季度会继续被推高。但2010年与2009年相比,将是更为艰难的一年,投资者需要更为敏捷。政府刺激经济政策的最终退出、货币紧缩及政策性举措将成为2010年市场重点关注的关键问题。

  德盛安联资本管理着约540亿美元资产,是安联保险旗下子公司。瓦雷拉斯表示,德盛安联资本已将持有的新兴市场资产提高了一倍,希望从这些经济体国内消费增长中获益,同时则抛出了美国和欧洲的消费股。

随着风险偏好的上升,投资机构对新兴市场的兴趣也有所提高。道富环球投资管理表示,尽管市场持续波动,但该行的回报预测显示,2012年全球市场将仍有一定的回报。而新兴市场的基本面保持稳固,应提供比发达市场更高的利润增长率,因此预期新兴市场会获得相对较高的回报。该行在新兴市场的长期趋势中看到有获利的契机,而且价格相对有吸引力。该行认为,全球复苏的步伐将会继续,但增长会从去年的4%放缓至今年的3.7%,其中,发展中经济体预期能抵消有可能发生的欧元区经济衰退所带来的疲弱和负面影响。

东方将带领经济反弹

  香港最大的资产管理机构之一——摩根资产则认为,中国经济有望实现现软着陆,各界将重新关注中国的经济增长潜力,这些利好因素加上估值的优势,可望带动下半年MSCI中国指数实现两位数的涨幅。该指数主要由H股、B股和红筹股组成。

摩根大通驻香港的亚洲及新兴市场首席股票策略师Adrian
Mowat也表示,今年新兴市场将表现优异,其股市有大幅上升的空间。他倾向于投资印度尼西亚和菲律宾的股票。

在2009年引领全球走上经济复苏轨道的中国,近日不断有关于将进一步收紧流动性的传言,这在一定程度上引起国际市场的担心。

  摩根资产管理大中华投资总监王浩表示,该公司的基本预测是,随着下半年通胀压力降温,中国可望避免硬着陆。由于估值具有吸引力,他看好中国相关股票将持续反弹。摩根资产看好中资金融股,同时也看好与内需相关的商品行业,如水泥行业。

霸菱资产管理的拉丁美洲股票主管认为,受惠于拉丁美洲丰富的天然资源及有利的人口状况,拉美各国的经济增长前景较为理想。由于拉丁美洲股市的估值相当有吸引力,所以现在正是投资者进入该市场的良机。

国际货币基金组织总裁斯特劳斯·卡恩表示,各国不应过早缩减对私人领域的经济支持,否则可能引发新一轮经济滑坡。卡恩称,私人需求和就业的复苏是各国经济刺激政策退出的必要条件。目前,经济复苏形势还比较脆弱,各国应根据自身状况保持谨慎,避免经济重新面临衰退风险。

  不过,也有一些机构相对谨慎。高盛1日发布报告称,短期内,中国股市可能陷入“窄幅波动”。第三季度,随着更多迹象显示通胀见顶且经济增长趋于稳定,股市回报应该会更可观。高盛将沪深300指数今年年底的目标位从4000点下调至3400点,以反映估值和盈利增速预测下降。高盛对中国股市维持中期看好立场。

不过,花旗集团分析报告指出,估值水平依然支持股市,而全球流动性在持续改善,风险偏好将进一步延续,但目前改变对亚洲股市看涨态势为时过早。

联合国发布的《2010国际经济形势与展望》初步报告也表示,如果各国政府过早解除其对经济的支持措施,全球经济有可能面临“双底衰退”。

  高盛将中国的食品、饮料和保健股评级从“中性”上调至
“增持”,将石油和石化股评级从“减持”上调至“中性”,将资本品、航运股评级从“中性”下调至“减持”。

评级机构又发威

不过,德意志银行指出,由于中国、印度等经济增长强劲,内地加息反而是经济增长强劲的信号。在政策转向的初期,股市会有所调整,但在之后回升时,资金将会再次流入亚洲。

  汤森路透最近发布的一项季度调查显示,今年年底,上证指数可能升至2850点,低于3月份一项类似调查时得出的3125点。

国际评级机构近日再次发威,但市场对此反应较为冷淡,并未像以前那样出现大跌。

法国东方汇理的研究报告认为,随着全球经济走出衰退,东方将越来越明显地带领经济反弹,而西方各经济体则可能面对一段低于正常水平的增长时期。报告预计中国将在反弹中一路领先,印度和其他增长迅速的亚洲经济体紧随其后。不过,经济的强劲增长将吸引大量资本涌入亚洲,这将极大地考验当地监管者管理此类资金流动的能力。

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穆迪下调了意大利、西班牙、葡萄牙、斯洛伐克、斯洛文尼亚和马耳他等六个欧洲国家的信贷评级。穆迪还将英国、法国和奥地利的AAA评级展望调低至负面。惠誉也发出了下调英国评级的威胁。

报告认为亚洲经济面临的主要风险包括:美国2010年下半年出现双底衰退,将打击依赖出口的经济体及其货币;美联储提前加息,将打击股市并压制亚洲货币升值。报告预计美联储和日本央行将在2011年第二季度开始加息,欧洲央行将在2010年第四季度加息。

评级机构不断对欧洲国家信贷评级下狠手,主要是因为欧债危机一直挥之不去。惠誉最新的季度欧洲固定收入投资者调查显示,48%的被调查者预计2012年欧债危机将按照当前状态持续一整年,四分之一的投资者预计形势会进一步恶化,而认为危机会有所好转或者得以解决的投资者的比例为24%。

大行最新港股评级

惠誉有关负责人表示,欧债危机将持续下去,严重的金融动荡会致危机进一步强化。如果没有出现普遍的经济复苏,金融危机将无法得到解决。

代码

代码 简称 机构评级 目标价 点评

简称

00023 东亚银行瑞银维持“中性” 29 资产风险上升

机构

00081 中海宏洋德银重申“买入” 12.88 看好增长潜力

评级

00083 信和置业花旗买入 18.59 估值较低

目标价

00175 吉利汽车瑞信 “跑赢大市”降至“中性” 2.5 估值较低

点评

00215 和电香港瑞信 “跑赢大市”降至“中性” 3.47 下调盈利预测

00005

00268 金蝶软件摩通维持“增持” 2.7 下调盈利预测

汇丰控股

00293 国泰航空瑞信维持“跑赢大市” 18 估值较低

里昂

00315 数码通瑞信维持“中性” 15.38 下调盈利预测

维持“跑输大市”

00390 中国中铁摩通 “中性”升至“增持” 3.9 预计订单增加

86

00493 国美电器里昂重申“买入” 2.91 下调盈利预测

美国税收负担增加

00631 三一国际花旗买入 7.6 股价较低

00303

00683 嘉里建设高盛维持“买入” 38.37 下调盈利预测

伟易达

00837 中石油瑞银 “买入”降至“中性” 13.1 涨幅已高

瑞信

00956 新天绿色花旗买入 2.45 估值较低

维持“跑赢大市”

01068 雨润食品 RBS 维持“买入” 12.9 估值较低

104

01117 现代牧业德银维持“买入” 3 下调盈利预测

提高盈利预测

01157 中联重科花旗 “买入”降至“中性” 11.6 涨幅已高

00316

01186 中国铁建摩通 “中性”升至“增持” 7.2 预计订单增加

东方海外

01200 美联地产瑞信维持“跑赢大市” 5.87 上调盈利预测

瑞信

01211 比亚迪瑞信重申“跑输大市” 9 涨幅已高

维持“跑赢大市”

01299 友邦保险摩通维持“增持” 32 今年业绩或复苏

73

01800 中交建设德银维持“买入” 8.81 盈利透明度提高

运输业务前景乐观

01813 合景泰富花旗重申“买入” 6.22 估值较低

00330

02689 玖龙纸业汇丰重申“减持” 4 下调盈利预测

思捷环球

03339 中国龙工花旗 “买入”降至“中性” 3.3 涨幅已高

野村

中性

62

盈利预期下降

00363

上海实业

里昂

“跑赢大市”升至“买入”

53

收购中新股权增厚资产

00410

SOHO中国

花旗

买入

5.42

提高盈利预测