南方基金鱼晋华:基金投顾能更好服务于养老投资需求

中国富人与欧美富人在财富管理观念上有什么差别,1、我们希望华夏基金可以做富达+贝莱德这样的公司,而投顾业务是投资与顾问服务的融合

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华伯乐:百达有一套过滤程序和专门的投资委员会来评判风险,对过热的和看不懂的投资产品,我们都基本不投。我们的投资经理会根据交易对手的信用评级、收益率稳定性、基金经理的稳定性进行初步筛选,然后专程拜访基金公司或基金经理,了解其投资策略和投资逻辑,如果一切都符合标准,才会报告投资委员会,经批准后才可放入投资产品库。

新浪财经:
去年券商有很多家改名,从经纪业务部改名为财富管理部,他们会强调我作为财富管理部
我可以给到客户更多的方案,你作为资产端就做好你的投资就好了,这个观点您怎么看?

司南智投作为公司全新发布的投顾品牌,是公司财富管理体系的一次升级。以公司资产配置能力、风险管理能力以及客户服务能力为依托,实现了投资及顾问服务价值链条的整合。

华伯乐:为什么要上市呢?上市的好处是让股东的股权价值被放大、补充银行的资本,可是百达不需要这些。百达的一级资本充足率是20%,这已经太高了。我们会保留目前的合伙人制度,是因为如果选择上市,第一,公司消息太多,和我们低调服务大客户的做派不符,不利于私人银行的保密特性;第二,我们的精力就要分出一部分应对外部投资者,甚至还会丧失独立性,承担各种业绩增长压力,这些都和百达不激进的风格相背。

新浪财经:您刚才提到在华夏18年,相当于最美好的年华,真的是芳华给到了华夏,我其实特别好奇,因为我看您特别的温文尔雅,也非常爱笑。从业18年,你这么爱笑的人,有没有什么人或什么事让你伤心的哭的时候?

在公司的大力支持下,我们还开发出南方基金自有的资产配置及基金研究量化投研平台。在这个量化平台上,有功能丰富的资产配置模块、策略开发模块、基金分析、基金组合构建等模块。从而帮我们可以更加高效的开展投顾相关投研工作。

华伯乐:他们之间有三点观念很不相同。首先,中国的企业家很多是富裕“第一代”,他们的资产很多是靠中国经济快速发展的外因和个人拼搏的内因得来,而不是靠继承。因此创业的“第一代”偏好冒比较大的风险,在投资上也有加大杠杆的倾向,对于投资产品的收益率期望也会比较高。相对而言,欧洲的企业家一般不冒这么大的风险。

2、我觉得投资像长跑,基金公司建立自己的核心能力和跟客户的信任关系上更加是一个长跑。

最大的挑战在于,国内投顾市场还处于起步阶段,投资者对于投顾服务的认识、投顾服务的预期还不成熟,要构建成熟完善的投顾市场是一个长期的过程。

百达也不从事投资银行,因为同时经营私人银行和投资银行是有利益冲突的,投资银行比私人银行大,私人银行往往会受到投资银行的压力,为投资银行的短期目标而推销股票、基金,而这可能会和客户长期利益冲突。百达独立性的一个体现是,目前客户投资组合中的基金投资80%均投向外部基金,而非百达自有基金。

投研是公募基金的立业之本 加强投资者对基金产品的归属感和寄托感

国内现有的公募FOF产品,都属于标准化产品。基金投顾业务落地后,可从客户需求出发,提供定制化、差异化的解决方案。随着中国老龄化社会的来临,养老投资将成为最重要的投资场景之一。在传统的TDF产品模式下,通过选择与自己目标退休日期相临近的投顾组合,投资者可以更加高效便捷的获得与自己的风险承受能力相匹配的一站式个人养老投资解决方案。而在数字化、智能化的科技赋能之下,基金投顾业务还可以根据特定的投资者的人力资本属性、风险承受能力、特别的退休安排以及现存金融资产的大小,构建出更加个性化的下滑曲线,从而为现有的公募TDF产品线提供更加丰富的图谱。

要成为欧洲古老的银行世家瑞士百达银行的客户可并不容易:入门级别为1000万美元的可管理资产——这相当于内地中外资私人银行门槛的10倍。即便要求如此苛刻,近年来还是有越来越多的内地富人成为百达银行的座上宾。

5、我觉得我是华夏基金的一部分,我也觉得我拥有华夏基金,它的成长、我的成长,以及
投资人财富的成长, 是并肩前行的。

中国公募基金行业的发展有自己的国情与特定阶段。但在数字化与智能化时代,借助于科技赋能、更好的服务于投资者,满足投资者日益个性化的需求,是中外资管行业所面临的共同趋势。我们希望通过投顾业务的发展为投资者提供更为多元化的产品类型;并通过结合产品的开发与组合构建,为投资者提供不同场景下的解决方案。

日报:当客户对高风险高收益产品有偏好,百达选择“迎合”客户,还是冒着失去客户的风险拒绝提供此类产品?

9、华夏基金这个体量相对来讲还是很小的,所以不需要更多的代销渠道对我们财富管理与直销业务产生戒备心理,我们共同把整个事业做大做强才是第一位的。

南方基金鱼晋华:最大的不同在于,FOF是公募基金产品,是纯粹的资产管理业务。而投顾业务是投资与顾问服务的融合,是基于对客户需求与风险承受能力的差异化、而为其提供更合适的投资解决方案。通过投资顾问的服务,更好的帮助投资者改进投资行为从而提升投资体验。也即,除了投资,投顾业务还包括投前、投中、投后的各项投资顾问服务,实际上兼具资产管理与财富管理的性质。

事实上,到最后会“物以类聚、人以群分”,某种风格的客户会选择同样风格的银行。百达选择的也是和自己风格相契的客户,给予短期内没有突进、长期来看稳定回报的资产管理与财富管理。有所不为,才能有所为。不贪心,坚持风控哲学是百达经营了200多年秘诀,也是推荐客户做好财富管理的秘诀。

当然后来因为华夏基金面对了很多非常好同事的分别,我觉得分别的时候也会情绪比较激动,但是每一个离开华夏的人其实还一直非常关心华夏基金的成长,他们的芳华也凝聚在了华夏基金。
所以我们觉得这一代又一代合作过的华夏人,我们觉得非常感谢他们,有了他们才有了华夏基金的今天。而且我们也希望能够集合大家这么多年在华夏基金积累的经验、文化,以及这种追求卓越的精神,能够一起把华夏基金做成每一个华夏人还会引以为傲的一个基金公司。

作为国内位居前列的投资机构之一,坚持价值投资,为客户提供优秀的解决方案是我们的优势。我们将在客户资源领域进行拓展,同时通过科技赋能,打造全天候的投资顾问能力。

日报:是不是“有所不为”让百达没有成为“麦道夫”和“雷曼兄弟”?百达如何选择交易对手和投资产品?

新浪财经:您对华夏基金的愿景是如何设想的?

新浪挖掘基:您认为要目前想要做好基金投顾业务,最关键的是什么?

夏心愉

1、我们希望华夏基金可以做富达+贝莱德这样的公司,能够做成在全球有影响力、受人尊敬的公司。

基金投顾试点:5家公募获批 6大要点解析

日报:目前百达是管理资产全球前15位的私人银行中唯一一家没有上市、没有零售和投资银行业务的金融机构。为什么拒绝这些让银行“做大”的渠道?

李一梅:我的想法是这样的,我觉得不能说营销做的更多,而是应该说营销更好的触达了我们的客户,而投资其实相对来讲,因为它相对比较专业,它的比较难真正触达我们的客户。
我觉得其实公募基金的立业之本一定是它的投资,就是我们存在的意义是我们是一个专业的投资机构,

新浪挖掘基:如何看待公募投顾业务未来的竞争格局?什么样的公司能够脱颖而出?公募投顾业务面临的最大挑战是什么?贵公司将如何应对?

第一财经日报:百达虽未进驻内地市场,但在香港、新加坡等分行均有中国或华裔企业家客户。据你观察,中国富人与欧美富人在财富管理观念上有什么差别?

所以我们看到华夏基金有投资顾问的这部分客户,他们平均基金的持有年限可以达到三年。基金是必须要长期投资才能获得真实稳健的回报,我们希望用投资顾问这种真正以投资人视角,我们说由卖方代理向买方代理迁移,让投资人感觉到投资顾问是从他的角度出发,来为他的资产增值进行长期的规划,更容易让投资人能够克服波动对他心理产生的影响,真正让他能够长期持有,实现长期回报。所以这个是我们进行零售直销最核心的。

新浪挖掘基:投顾业务需要足够多的底层基金产品,作为产品供货商,公司通过哪些手段增加足够多的基金产品?

这些中国“富一代”是如何管理资产的?他们的财富管理观念和欧洲富人有何不同?成立于1805年的百达银行亚太区行政总裁华伯乐近日在接受《第一财经日报》专访时对此一一“解密”。

责任编辑:常福强

南方基金鱼晋华:与银行、第三方销售平台相比,公募基金公司的优势在于投资能力与基金产品设计能力,也即在于专业的资产管理能力。而专业的资产管理能力依托的是公募基金行业20多年的规范发展、强大的合规风控体系建设与科学的投研体系、人才体系建设。

第三,欧洲的企业家已经有了财富传承的观念,但中国的企业家大多数还没到60岁,对财富传承没有真正开始组织和安排,甚至没有这些意识。

与美国基金业发展道路相比,国内的好处就是说,美国经历了主动和被动之争,所以其实最开始还没有贝莱德的时候,其实美国是富达和先锋,是两面不同的旗帜,一个是被动做指数,一个是主动,就不做指数。那么我们其实没有这么分裂的来看待这个问题,我们觉得任何一种投资,它都是一种投资理念和投资方法,它的核心都是运用合适的投资工具来为投资人提供长期的回报。

新浪挖掘基:现在市场上有很多人将投顾和FOF相提并论,您认为两者之间的关系,他们最大的不同是什么?

中国富人爱冒险

像很多公募基金同行,虽然也同样觉得做这种直接与客户的沟通是非常重要的,战略高度也拔的很高,但是由于这个事情觉得千条万绪,短期效果也看不到,所以有点茫然。

中国的公募基金行业已经有21年的历史,创造了非常优秀的长期年化业绩。但是根据基金业协会的统计,大多数的基金投资者并没有很好的分享到公募基金行业创造的回报。在我们看来,原因主要在于投资者在基金投资中缺少合理的资产配置,导致基金投资往往过度集中在单一资产上,比如全是货基,看起来很安全,但是长期收益过低,无法抵御通胀风险;或者资产配置过于集中于股票型基金,导致收益波动性非常大,降低了投资体验。还有一个重要的原因在于投资者在基金投资中没用应用恰当的策略,导致很多基金投资者往往是像交易股票一样,频繁的去申、赎基金。造成的结果往往是高买低卖,从而大幅的影响投资收益。我们希望随着投顾业务的推出,通过更加合理的资产配置,通过线上与线下投资顾问的贴心服务与陪伴,能帮助更多投资者更加理性的面对市场的波动,减少投资者基金投资中不理性的投资行为,从而帮助投资者系统性改进基金投资的体验。

华伯乐:我们意识到亚洲客户普遍对收益率期望较高以后,在亚太区会针对性设计一些不同于欧洲市场的产品。但我们风险控制的价值观不会因此打破。当客户追求的是百达认为过高风险的投资时,我们会告诉他两件事:第一,请选择别的银行进行交易;第二,这项投资是冒险的。但这并不意味着我们失去了这位客户,我们只是短期失去了这位客户的一单业务。长期来看,当经济进入一定周期,高风险产品会出问题,客户一定会记起我们曾对他的忠告。

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1997年,百达管理的资产规模是1000亿美元;2012年末,资产规模达4000亿美元,位列全球私人银行第11位。百达的投资哲学经受住了两场金融危机考验,客户更明白“有所不为”的意义。在百达的增量资金里,老客人追加的资产比例超过新进客人。

李一梅:首先,这种变化是大家都意识到,财富管理市场非常大,财富管理作为整个中国居民财富管理才刚刚开始,特别欢迎大家都开始建设这个生态环境。大家都在讲财富管理,久而久之,很多投资人就会觉得财富管理是一个必然,而不是一个选项。

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其次,中国的企业家很多时候还留有“公司的钱就是自己的钱”的创业时期观念。我们在服务过程中也慢慢引导他们,区分作为公司股东和公司经营者这两种身份,厘清个人资产和公司资产间的分界线以及两者不同的管理方式。

李一梅:
投资像长跑,基金公司建立自己的核心能力和跟客户的信任关系上更加是一个长跑。所以我们坚持,不会给理财顾问提出非常高的比如说一年的新客户要卖多少基金,我们的考核核心是你有多少客户的沉淀资金在华夏基金,怎么为这些客户更好的满意度,所以我们不是特别激进的考核模式。我们这样的模式其实有利于整个理财经理团队的稳定,它的稳定其实就是说人和人之间的信任是需要时间的。我们希望这个时间和这种信任是一个长期的关系,这样的话才真正能够建立起理财顾问和我们客户之间长期的信任关系,这种信任关系我觉得是未来财富管理的一个核心基础。

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有所不为

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责任编辑:陶然

2001年8月,拿到美国哈佛大学公共政策硕士、中国人民大学经济学硕士双料学位后,李一梅加入了华夏基金,这是她人生到目前为止第一份也是唯一一份工作。2018年5月,李一梅正式成为华夏基金创立以来第四任掌门人也是首位女掌门人。面对压力,在与新浪财经独家对话中,李一梅感慨:

南方基金鱼晋华:美国投顾业务的迅猛发展,有其特定的国情与驱动因素。投顾行业的快速发展反过来也在推动美国资管行业的重塑。美国一些大型共同基金公司通过在投顾业务上的战略性布局,事实上也在推动资管行业与财富管理行业的整合。

如果要是说我们这方面是“得”的话,当然我们还有一点点教训,我觉得我们走的还不够快。其实每一次市场低点,或者有一些机会的时候,我们应该迅速的扩大理财顾问团队,能够服务更多的客户,帮客户把握市场低点的机会,让客户真真正正有长期的收益。这一块虽然我们在行业里做的比较早比较快,但是我觉得还不够快,因为客户的需求其实非常非常大,但是跟客户建立这种信任关系,从而真真正正让客户实现他理财的目的,我觉得是长期的,所以时不我待,还是希望能够更快在这块上进行发展。

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南方基金鱼晋华:从美国投顾市场和养老投资及相关FOF产品发展来看,二者形成了非常良性的生态环境。美国有非常多的投顾服务基于养老场景,比如401K体系下诸多计划发起者为非金融机构,对于投资不擅长,因而聘请专业投资或顾问机构作为其投资顾问方,为其制定投资解决方案,而其解决方案来看,很多投顾方案将其引流到养老目标FOF产品中,如目标日期基金产品。我们也希望看到,国内基金投顾业务落地后,能更好的服务于国内养老投资需求。

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正文:

南方基金鱼晋华:基金公司作为专业的投资机构,在资产配置、策略组合构建和管理、底层基金分析评价等方面非常有优势;而第三方销售公司,有代销全市场的基金产品,同时也有较多的零售客户资源以及相关的客户风险偏好和交易习惯相关的数据。通过与第三方销售公司开展合作,可以发挥出各自的优势,从而为投资者提供更好的投资体验。